‘స్టాగ్‌ఫ్లేషన్’ యొక్క ముప్పు : మొత్తం స్థూల ఆర్థిక దృక్పథంపై

అధిక క్రెడిట్ ఖర్చులు వినియోగాన్ని మరింత తగ్గించవచ్చు

భారతదేశంలోని తాజా ప్రపంచ ఆర్థిక పరిణామాలు మరియు ఇటీవలి ఆర్థిక గణాంకాలు కలిసి భారతదేశంతో సహా ప్రపంచవ్యాప్తంగా అనేక ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలు బలహీనపరిచే ‘స్టాగ్‌ఫ్లేషన్’ (నిరంతర అధిక ద్రవ్యోల్బణం అధిక నిరుద్యోగం మరియు దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో స్తబ్దుగా ఉన్న డిమాండ్) కు దారితీస్తుందనే భయాలను పెంచుతున్నాయి. భారతదేశం యొక్క NSO నుండి ఫిబ్రవరికి గత వారం రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 6.44% వద్ద, Q4 ద్రవ్యోల్బణం 5.7% కోసం RBI యొక్క ఇటీవలి అంచనాను స్పష్టంగా తప్పుబడుతోంది. జనవరిలో 6.52% CPI ఆధారిత ధరల లాభాలను నమోదు చేయడంతో, RBI అంచనా నిజమవడానికి హెడ్‌లైన్ నంబర్‌ను 230 బేసిస్ పాయింట్ల కంటే ఎక్కువ తగ్గించి 4.1%కి లాగడానికి మార్చిలో ధరలు బాగా తగ్గించాల్సి ఉంటుంది. ద్రవ్యోల్బణానికి దారితీసే భాగాలను పరిశీలిస్తే, ఆహారం మరియు ఇంధన ధరల ప్రభావాన్ని తొలగించే కోర్ ద్రవ్యోల్బణం, వరుసగా మూడో నెలలో 6.2% వద్ద ఇప్పటికీ నిలిచిపోయింది మరియు మే 2021 నుండి దాదాపు 6% స్థాయిలో లేదా అంతకంటే ఎక్కువ స్థాయిలో కొనసాగుతోంది. గత మే నుండి RBI బెంచ్‌మార్క్ వడ్డీ రేటును 250 బేసిస్ పాయింట్లు పెంచినప్పటికీ కోర్ ద్రవ్యోల్బణం నిరంతరం పెరుగుతూనే ఉంది, డిమాండ్‌ను తగ్గించడానికి క్రెడిట్ ఖర్చులను పెంచడం ద్వారా ధరల లాభాలను తగ్గించడంలో ద్రవ్య అధికారులు ఎదుర్కొంటున్న ఇబ్బందులను వెల్లడిస్తుంది. గవర్నర్ శక్తికాంత దాస్ మరియు మానిటరీ పాలసీ కమిటీలోని RBI యొక్క ఇతర ఇద్దరు సభ్యులు అందరూ ఫిబ్రవరిలో తమ చివరి పాలసీ సమావేశం లో కోర్ ద్రవ్యోల్బణం యొక్క ఆందోళనకరమైన పట్టుదలని ద్రవ్య విధానాన్ని కఠినతరం చేయాలని నిర్ణయించుకోవడానికి సమర్ధనగా పేర్కొన్నారు.

మిశ్రమ ఆహార ధరల సూచిక లో గత నెలలో ఐదు బేసిస్ పాయింట్లు స్వల్పంగా క్షీణించినప్పటికీ, ఆహార బాస్కెట్‌లో ధరల లాభాలు కూడా అయోమయ పోకడలను చూపుతున్నాయి. వినియోగదారుల ధరల సూచికలో ఐదవ వంతు కంటే ఎక్కువగా ఉన్న ఆహార బాస్కెట్‌లోని నాలుగు కీలక వర్గాల ధరలు సంవత్సరానికి ద్రవ్యోల్బణాన్ని గణనీయంగా నమోదు చేస్తూనే ఉన్నాయి, అలాగే సీక్వెన్షియల్ గట్టిపడటం కూడా కొనసాగింది. ప్రధానమైన తృణధాన్యాలు మరియు ఉత్పత్తుల యొక్క ప్రధానమైన ద్రవ్యోల్బణం ఫిబ్రవరిలో 16.7%కి పెరిగితే, పాలు మరియు ఉత్పత్తుల యొక్క హెడ్‌లైన్ రీడింగ్ 9.65%కి పెరిగింది, పండ్లలో 6.38% (జనవరి 2.93% నుండి) పెరిగింది, మసాలా దినుసుల రీడింగ్ మాత్రమే మందగించింది 20.2% (21.1% నుండి). ఈ సంవత్సరం ఎల్‌నినో వచ్చే అవకాశం ఉన్నందున, ఆహార ధరల గురించిన దృక్పథం భరోసా ఇవ్వడం లేదు. విధాన నిర్ణేతలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడంపై దృష్టి కేంద్రీకరించాల్సిన అవసరం ఉన్నప్పటికీ, అభివృద్ధి చెందిన ఆర్థిక వ్యవస్థల్లో మాంద్యం యొక్క అధిక ప్రమాదాల నేపథ్యంలో వృద్ధి ఊపందుకోవడం గురించి పెరుగుతున్న అనిశ్చితి అధిక క్రెడిట్ ఖర్చులు వినియోగాన్ని మరింత తగ్గించే ప్రమాదాన్ని పెంచుతుంది. అయినప్పటికీ, శాశ్వత ధరల స్థిరత్వాన్ని కల్పించడంలో వైఫల్యం ‘స్టాగ్‌ఫ్లేషన్’ కు దారితీయవచ్చు. GST హేతుబద్ధీకరణ మరియు ఇంధన ధరల తగ్గింపు వంటి సరఫరా వైపు చర్యలు వేగవంతం చేయకపోతే, మొత్తం స్థూల ఆర్థిక దృక్పథం ఆందోళనకరంగా కనిపిస్తుంది.

This editorial has been translated from English, which can be read here.